[Форум Rossia.org] [Ответы и комментарии] [Написать ответ]
Отправлено
COBTPAHCABTO 12:45:29 08/06/2000
в ответ на:
Торговый цикл., отправлено
Argentum 18:03:58 07/06/2000
> Не совсем так. Дефляция означает, что реальный процент выше номинального. А какой будет номинальный это уж как с кредитором договоритесь. V zakrytoj ekonomike s defljaciej trudno predstavit' situaciju, kotoraja by podvigla kreditora vydavat' den'gi pod otricatel'nyj nominal'nyj procent. V otkrytoj ekonomike takaja situacija vozmozhna iz-za nalichija svobodnyh valjutnyh kursov (bolee togo, imenno tak bylo v Japonii, hotja formal'no procent byl vse zhe bol'she nulja, no s uchetom ceny tranzakcii banki vydavali den'gi pod otricatel'nyj procent). > Может и на номинально отрицательном сторгуетесь. Edinstvenno, chto mogu sebe predstavit', chto kreditor sidit na $$$, a Vam daet v dolg JY (kotoryh u nego net), pod otricatel'nyh %%, v nadezhde na sil'noe ukreplenie JY/USD. Nichego analogichnogo v zakrytoj ekonomike v golovu ne prihodit... srazu, hotja ne govorju, chto nevozmozhno. > Фишка в том, что когда ставка кредита определяется свободно, то она сигнализирует инвесторам о том, какой уровень прибыльности проектов считается нормальным. Vy zabyvaete pro risk. Chasto kreditor predpochitaet kreditovat' malopribyl'nye, no neriskovye proekty. Esli zhe defljacija velika, a nominal'nyj procent neotricatel'nyj, to vse malopribyl'nye, no tem ne menee interesnye proekty budut iskljucheny. > > Высокая реальная ставка на свободном рынке означает, что где-то существуют очень прибыльные инвестиционные проекты, и отвлекать ресурсы от их реализации было бы некорректно. U menja takoe oschuschenie, chto Vy sovershenno ne uchityvaete faktor riska. > Собственно, до аргумента подобной глубины еще никто из спорщиков не доходил. Это может быть доводом против абсолютного снижения денежной массы, и в этом смысле мое утверждение о том, что приемлем любой закон изменения этой самой массы, лишь бы он был общеизвестен, не вполне верно. Tut tozhe ne vse tak prjamolinejno. Poskol'ku vazhna ne tol'ko massa deneg, no i skorost' ee obraschenija. Esli obraschenie budet zamedljat'sja, to rezultatom tozhe budet defljacija. > Фишка, впрочем, вот в чем. Давайте для простоты рассматривать денежную массу строго постоянной. Тогда ценовая дефляция в точности равна темпам роста экономики. А темпы роста экономики равны средней реальной прибыльности всех предприятий. А реальная ставка кредита должна стремиться к этой самой реальной прибыльности. То есть, при постоянной денежной массе, номинальная ставка кредита будет стремиться к нулю, каковы бы ни были темпы роста и обусловленная ими ценовая дефляция. Vynuzhden Vas razocharovat'. Esche nikto ne dokazal, chto suschestvujut «ravnovesnye» ceny, a, tem bolee, chto real'nye ceny k nim stremjat'sja, hotja est' ser'eznye argumenty, chto net ne tol'ko shodimosti, no i sami (dinamicheski) ravnovesnye ceny suschestvujut. Po suschestvu Vashej repliki Vasha logika privodit k tomu, chto na rynke operirujut iskljuchitel'no predprijatija, ch'ja pribyl' v tochnosti ravna rostu ekonomiki. V real'nosti zhe (v osnovnom iz-za nalichija riska) na rynke predstavlen celyj spektr pribyl'nostej i net tendencii sokraschenija menee pribyl'nogo sektora v pol'zu bolee pribyl'nogo (naprimer, narod ne brosaet massovo restorannoe delo s cel'ju perehoda v telekommunikacii). Inymi slovami, bez ucheta riska procentnaja stavka (suschestvenno) nizhe srednej pribyl'nosti aktivnyh uchastnikov rynka. >>Chto sarzu otsekaet menee pribyl'nye proizvodstva, kotorye by mogli funkcionirovat' s pribyl'ju pri infljacii (esli by real interest rate byl by ponizhe). > > Так вот в чем и проблема: функционирование и расширение малоприбыльных производств отвлекает ресурсы (например, мощности станкостроительных предприятий), которые могли бы быть использованы для развития производств высокоприбыльных. Ne sovsem verno. Est' opredelennyj tip uchastnikov rynka zainteresovannyh v investicijav dazhe v malopribyl'nye otrasli pri uslovii ih slaboj korreljacii s vysokopribyl'nymi. Eti uchastniki nikto inye, kak strahovschiki kreditov (investirovannyh v vysokodohodnye sektora). Ran'she, v diskussii po Parshevu ja privodil primer zadachki-model'ki/otveta eto delo pokazyvavsej s pomosch'ju prostyh rasschetov. > хрен редьки не слаще. Ja pytajus' argumentirovat', chto slasche, a imenno, nevysokaja infljacija legche uchityvaetsja/upravljaetsja, chem defljacija.
Ответы и комментарии: